Депозитные учреждения и предложение денег
Депозитные учреждения принимают трансакционные депозиты, или депозиты для сделок (transactions deposits). Это означает, что они будут хранить ваши средства и выплачивать их, когда вы это им поручите. Таким институтам — коммерческим банкам и сберегательным учреждениям — не нужно держать все резервы в обеспечение обязательств по депозитам. От них требуется хранить только часть своих резервов; часть они ссужают, и часть постоянно остается в качестве резервов. Как будет показано в этой главе, частичные резервы для покрытия операционных остатков на трансакционных счетах ведут к пропорциональному увеличению (или уменьшению) денежной массы, когда соответственно изменяются резервы депозитных учреждений. Например, если ФРС выкупает государственные ценные бумаги у небанковского сектора (домашние хозяйства и фирмы) и последние вкладывают полученные средства в депозитные учреждения, то только их часть банкам необходимо хранить в качестве резервов. Депозитные учреждения могут выдать ссуды из оставшейся части. В свою очередь заемщики повторно вкладывают эти средства в банковскую систему. И опять депозитные учреждения могут держать часть средств в качестве резервов, а остаток выдать в виде ссуд. Таким образом, происходит многократное увеличение депозитов, которые, в свою очередь, являются частью денежной массы.
- Зависимость между уровнем резервов и общим объемом депозитов в депозитном учреждении
- Рассмотрим сначала отдельно взятый банк (при этом существуют и другие) для того, чтобы показать зависимость между уровнем резервов и объемом депозитов в депозитных учреждениях.
- Общий кредитный мультипликатор
- Кроме контроля над изменениями денежной массы ФРС обычно заинтересована в увеличении общего объема банковского кредитования. Модель денежного мультипликатора включает в себя модель определения объема банковского кредитования в целом, т. е. общего объема ссуд, выданных банковской системой.
- Механизм сделки на открытом рынке в качестве призера '
- На практике^РОМС не называет операционному отделу Федерального резервного банка Нью-Йорка определенную сумму, на которую нужно купить или продать; он оставляет решение этого вопроса начальнику операционного отдела. Последний должен, однако, проводить операции в соответствии с общей стратегией, которую определяет FOMC. Предположим, чтобы отвечать этой стратегии, операционному отделу нужно купить государственные ценные бумаги США на сумму 100 000 долл.
- Комитет по операциям на открытом рынке фрс
- Операции на открытом рынке — это покупка и продажа государственных ценных бумаг США на открытом рынке (на вторичном рынке государственных ценных бумаг США), проводимые с целью изменения денежной массы. Если FOMC решает, что ФРС следует покупать или продавать облигации, то он поручает операционному отделу (Trading Desk) Федерального резервного банка Нью-Йорка (название бюро, которое фактически осуществляет торговлю ценными бумагами по поручению ФРС) произвести эту операцию.
- Утечка наличности и положительные избыточные резервы
- Для начала снимем два из наших допущений. Во-первых, предположим, что на самом деле компании и частные лица снимают наличность с банковских счетов. На практике денежная масса, конечно, состоит из предложения денег со стороны банков (bank-supplied money) — трансакционных депозитов и из предложения денег со стороны государства (government-supplied money) — наличных денег. Как мы покажем ниже, совокупное предложение денег со стороны государства состоит из банковских резервов и наличных денег в обращении. Поэтому наличные деньги — важная часть нашего анализа, и необходимо их обязательно учитывать. Во-вторых, допустим, что банки склонны иметь положительные избыточные резервы. На практике это так и есть, поэтому нужно сделать необходимые выводы из этого факта.
- ФРС покупает государственные ценные бумаги США
- Допустим, что ФРС покупает государственные ценные бумаги США на сумму 100 000 долл. Продавец облигаций депонирует чек на эту сумму в банк 1 (баланс которого показан на рис. 14-1). Чек, однако, выписан на ФРС, а не на другое депозитное учреждение.
- Простейший депозитный (денежный) мультипликатор
- В приведенном примере увеличение избыточных резервов на 100 000 долл. вследствие приобретения ФРС ценных бумаг послужило причиной увеличения объема транс-акционных депозитов на 1 млн. долл., т. е. произошло 10-кратное увеличение первоначальной суммы в 100 000 долл.
- Сумарные резервы должны увеличиться, чтобы произошло мультипликативное расширение депозитов
- Даже при системе частичного резервного покрытия и нулевых избыточных резервах объем депозитов и денежная масса не могут увеличиваться без прироста суммарных резервов. Первоначальный депозит в банк 1 в предыдущем примере был в форме чека, выписанного на федеральный резервный банк соответствующего округа. Поэтому он представлял собой новые резервы для банковской системы. Если бы чек был выписан, к примеру, на банк 3, то общий объем трансакционных депозитов не претерпел бы изменений и денежная масса осталась бы прежней. Еще раз повторим: чеки, выписанные на другие банки, представляют собой взаимоисключающие активы и пассивы. Только при создании избыточных резервов в банковской системе денежная масса может увеличиться.
- Как изменились объем депозитов и денежная масса
- При взгляде на Т-счета банка 1 может создаться впечатление, что общий объем депозитов и денежная масса возросли за счет депозита нового клиента на 100 000 долл. Однако нужно помнить, что клиент депонировал чек, выписанный на другой банк, т. е. у другого банка имело место уменьшение объема трансакционных депозитов и резервов. В то время как общие активы и пассивы банка 1 увеличились на 100 000 долл., они уменьшились в другом банке на те же 100 000 долл. Таким образом, перемещение средств из одного депозитного учреждения в другое не влияет на денежную массу и общий объем кредитования в экономике.
- Как отдельно взятый банк реагирует на увеличение резервов
- Чтобы исследовать поведение одного банка после увеличения его резервов, сделаем несколько допущений:
- ФРС депозитное учреждение
- Нужно рассмотреть обратный вышеописанному процесс, когда операционный отдел Федерального резервного банка Нью-Йорка продает государственные ценные бумаги США из портфеля ФРС. При их покупке частное лицо или компания выписывает чек на 100 000 долл., а ФРС сокращает резервы депозитного учреждения на сумму выписанного чека. Таким образом, продажа государственных ценных бумаг США ведет к уменьшению резервов банковской системы.
